Гурьевский металлургический завод занимается производством стали, проката, мелющих шаров, метизов и чугунного литья. За последние годы на фоне улучшения конъюнктуры рынка металлов компания показала значительный рост как производственных, так и финансовых результатов. Мы провели анализ справедливой стоимости акций Гурьевского завода, которая, по нашим расчетам, составила $134.6.

В настоящее время Гурьевский завод занимает около 25% российского рынка мелющих шаров и стержней, однако, по расчетам компании, уже в следующем году его доля достигнет как минимум 30%.

Ежегодно компания стабильно наращивает объемы производства продукции и увеличивает сортамент выпускаемых товаров. Так, за 8 месяцев 2005 г. выпуск стали по сравнению с аналогичным периодом 2004 г. увеличился на 11.5% и составил 125.4 тыс. т, выпуск шаров и товарного проката вырос на 17.2%. Прирост был обеспечен освоением новых видов продукции — мелющих стержней, шаров нечетных диаметров — 30, 50, 70, 90 мм и новых видов специальных профилей для машиностроения.

В итоге, по нашим прогнозам, в 2005 г. компания увеличила производство стали и проката на 6.8% и 11% до 183 и 169 тыс. т соответственно. В 2006 г. мы прогнозируем дальнейший рост производства, объем которого к концу года должен увеличиться на 5%.

Рост производства на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры рынка металлов положительно повлиял на увеличение финансовых показателей компании. Так, например, в 2004 г. выручка ГМЗ выросла на 50% до $53 млн., а в 2005 г., по нашим прогнозам, данный показатель составил $62 млн.

В то время как в 2004 г. EBITDA компании увеличилась в 2.6 раза (до $4.6 млн.), в прошлом году, по нашим расчетам, данный показатель снизился на 37% до $2.9 млн. Основной причиной данного падения рентабельности продаж стал резкий рост коммерческих и административных расходов. Мы полагаем, что в 2006 г. рентабельность производства (EBITDA) снова повысится и достигнет 5%.

В настоящее время Гурьевский завод занимает около 25% российского рынка мелющих шаров и стержней, однако, по расчетам компании, уже в следующем году его доля достигнет как минимум 30%.

Ежегодно компания стабильно наращивает объемы производства продукции и увеличивает сортамент выпускаемых товаров. Так, за 8 месяцев 2005 г. выпуск стали по сравнению с аналогичным периодом 2004 г. увеличился на 11.5% и составил 125.4 тыс. т, выпуск шаров и товарного проката вырос на 17.2%. Прирост был обеспечен освоением новых видов продукции — мелющих стержней, шаров нечетных диаметров — 30, 50, 70, 90 мм и новых видов специальных профилей для машиностроения.

В итоге, по нашим прогнозам, в 2005 г. компания увеличила производство стали и проката на 6.8% и 11% до 183 и 169 тыс. т соответственно. В 2006 г. мы прогнозируем дальнейший рост производства, объем которого к концу года должен увеличиться на 5%.

Рост производства на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры рынка металлов положительно повлиял на увеличение финансовых показателей компании. Так, например, в 2004 г. выручка ГМЗ выросла на 50% до $53 млн., а в 2005 г., по нашим прогнозам, данный показатель составил $62 млн.

В то время как в 2004 г. EBITDA компании увеличилась в 2.6 раза (до $4.6 млн.), в прошлом году, по нашим расчетам, данный показатель снизился на 37% до $2.9 млн. Основной причиной данного падения рентабельности продаж стал резкий рост коммерческих и административных расходов. Мы полагаем, что в 2006 г. рентабельность производства (EBITDA) снова повысится и достигнет 5%.